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2003年与2004年的中国GDP高速增长具有恢复性增长和补偿性增长性质。在经济扩张初期阶段与中期阶段，实际GDP增长速度高于潜在GDP增长速度，促进从经济萧条到经济繁荣的经济周期形态转换，中国经济总体上并不存在经济过热现象。即使能源、运输和原材料基础产业的高速增长，有盲目扩张和低水平重复建设的不合理成分，但是与重化工业化的经济结构演化规律是基本一致的，其大批量生产方式和资金密集型的产业发展性质，必然要求大规模增加所在行业和全社会的固定资产投资。只有在经济扩张后期阶段，中国需求管理政策应该紧缩操作以抑制经济扩张惯性，降低实际GDP增长速度以使其接近潜在GDP增长速度。
2004年以来的中国通货膨胀是复合性质的，是在需求拉动型通货膨胀的基础上叠加了进口输入型通货膨胀和成本推动型通货膨胀。除由经济快速扩张导致的需求拉动因素以外，CPI指数和PPI指数上涨均包含石油及与石油相关产品进口价格上涨的外部输入因素，以及农产品价格与资源性基础产品价格上涨的成本推动因素。在可预见的未来时期，国际市场石油价格进一步大幅度上涨的可能性微小，2004年第三季度以来石油及与石油相关产品输入的通货膨胀影响已经开始衰减。中国农产品价格上涨正在恢复国内粮食生产的比较收益，已经实施的国内粮食生产补贴计划有助于降低粮食生产成本和增加粮食产量。况且，在人民币名义汇率稳定而实际汇率相对升值的现实条件下，石油进口价格和农产品价格上涨能够推动国内价格水平的一次性上升，却无法导致国内价格水平的加速上升。中国通货膨胀的历史趋势主要取决于未来时期资源性基础产品价格上涨的成本推动因素。
中国资源性基础产品价格有长期持续上涨的历史趋势。一方面，中国经济结构日益重型化，高投入和高消耗的经济增长方式难以尽快转变，资源性基础产品需求将继续快速增加。另一方面，中国环境保护标准将日益严格，自然资源的国有产权的界定将更加明确，强制性环境保护投入和国有产权收益要求必然提高资源性基础产品的供给成本。然而，在相对完善市场经济体制支持下的有效竞争和快速技术进步，有能力沿从上游产品到下游产品的产业链方向逐级吸收基础产品价格上涨影响，从而使其成本推动因素无法充分传递到最终产品。20世纪90年代后期以来，中国核心通货膨胀率已经表现出低通货膨胀特征。2003年以来PPI价格指数相对于CPI价格指数的显著上涨，不仅仅体现二者经济周期性质差异和经济波动路径分离，也不应该主要归结于沿产业链方向成本推动因素的传递时滞，而主要是反映技术进步对成本推动因素的逐级吸收作用。中国通货膨胀过程是良性的和可控制的，在资源性基础产品价格持续上涨的成本推动下，将长期呈现从PPI指数到GDP平减指数到CPI指数依次递减的通货膨胀结构，而最终消费品的通货膨胀率将相对温和。
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